据路透社7月16日报道，日本央行前政策制定者足立诚二告诉路透社，如果基准 10 年期国债收益率突破 3% 的关键门槛，日本央行可能会面临加大债券购买力度的政治压力，这将使首相高市早苗的财政政策面临风险。
对于高市政府来说，风险很高，因为她的政府增加支出的理由是基于这样一种信念：经济增长将超过长期利率，从而使日本能够在不损害财政健康的情况下管理其债务负担。
阿达奇表示，如果10年期日本国债收益率超过3%，而通货膨胀率为2%，实际增长率最多也只能在1%左右徘徊，那么这一前提将受到质疑。
“如果10年期国债收益率升至3%以上，将会使人们对日本的财政可持续性产生怀疑，”他说道，并补充说，政府可能将3%-3.5%的区间视为关键的防线。
阿达奇周三在接受采访时表示：“根据收益率从目前水平上升的速度，政府可能
会向日本央行施压，要求其加大债券购买力度。”
上周，由于投资者将高市伸夫的经济纲领草案解读为削弱日本对财政纪律的承诺，10年期国债收益率触及2.865%的30年高位。周四，基准收益率约为2.675%。
“日本的债务与GDP之比现在可能正在下降。但推高收益率的并非其当前的财政状况，而是人们对该国能否保持未来财政纪律的担忧，”与现任政策制定者和高市的一些经济顾问保持联系的足立表示。
除了提高短期政策利率外，日本央行自 2024 年以来一直在放缓债券购买速度，以削减其因长达十年的大规模货币刺激而膨胀的资产负债表。
通货膨胀难题
由于债券市场情绪紧张，日本央行上个月决定从下一财年开始暂停缩减购债规模，并重申已做好准备，通过紧急债券购买操作来应对长期收益率的任何急剧上升。
日本央行取消收益率曲线控制后，不再将购买债券视为货币政策工具。但任何紧急购买都会使其逐步取消前行长黑田东彦激进刺激计划残余的努力变得更加复杂。
阿达奇表示，虽然政府可能会向日本央行施压，要求其增加债券购买，但不太可能公开主张推迟加息，因为这可能会加剧人们对通胀失控的担忧，并推高收益率。
他表示，由于预计未来几个月通胀将逐步上升，日本央行可能会在10月至明年1月之间的任何时间将短期政策利率上调至1.25%。
阿达奇表示，将利率上调至1.25%将使日本央行的政策利率达到对经济而言中性的水平。
“利率降至1.25%之后，日本央行的加息决定将取决于通胀风险程度。加息的目的将从调整货币支持力度转变为抑制通胀，”他说道。
阿达奇表示，根据原油价格如何反映中东局势的发展，日本央行可能会在明年某个时候将利率上调至1.5%或1.75%。阿达奇曾任日本央行董事，直至去年3月卸任。
日本央行6月份将利率上调至31年来的最高水平，这是其政策正常化进程中的一个里程碑式举措。路透社调查的大多数分析师预计，日本央行将在年底前再次加息至1.25%。
消息人士告诉路透社，日本央行本月将维持利率不变，但仍将关注通胀超调的风险，因为日元疲软和人工智能需求强劲导致成本上升，抵消了部分油价下跌的影响。
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